O preço internacional dos recursos de zinco é diretamente influenciado pela relação de oferta e procura e pela situação económica.A distribuição global dos recursos de zinco está concentrada principalmente em países como a Austrália e a China, sendo os principais países produtores a China, o Peru e a Austrália.O consumo de zinco está concentrado nas regiões Ásia-Pacífico e Europa e América.Jianeng é o maior produtor e comerciante mundial de zinco metálico, com um impacto significativo nos preços do zinco.As reservas de recursos de zinco da China ocupam o segundo lugar no mundo, mas a nota não é alta.A sua produção e consumo ocupam o primeiro lugar no mundo e a sua dependência externa é elevada.
Uma delas é que a LME é a única bolsa global de futuros de zinco, ocupando uma posição dominante no mercado de futuros de zinco.
A LME foi fundada em 1876 e começou a realizar o comércio informal de zinco desde o seu início.Em 1920, teve início a comercialização oficial do zinco.Desde a década de 1980, a LME tem sido um barómetro do mercado mundial de zinco e o seu preço oficial reflete as mudanças na oferta e procura de zinco em todo o mundo, o que é amplamente reconhecido em todo o mundo.Esses preços podem ser protegidos por meio de vários contratos futuros e de opções na LME.A atividade de mercado do zinco ocupa o terceiro lugar na LME, perdendo apenas para os futuros de cobre e alumínio.
Em segundo lugar, a Bolsa Mercantil de Nova Iorque (COMEX) abriu brevemente a negociação de futuros de zinco, mas não teve sucesso.
A COMEX operou brevemente contratos futuros de zinco, de 1978 a 1984, mas no geral não teve sucesso.Naquela época, os produtores americanos de zinco eram muito fortes na precificação do zinco, de modo que a COMEX não tinha volume de negócios de zinco suficiente para fornecer liquidez contratual, tornando impossível para o zinco arbitrar preços entre a LME e a COMEX, como nas transações de cobre e prata.Hoje em dia, a negociação de metais da COMEX concentra-se principalmente em contratos futuros e de opções de ouro, prata, cobre e alumínio.
A terceira é que a Bolsa de Valores de Xangai lançou oficialmente o Shanghai Zinc Futures em 2007, participando no sistema global de preços de futuros de zinco.
Houve uma breve negociação de zinco na história da Bolsa de Valores de Xangai.Já no início da década de 1990, o zinco era uma variedade comercial de médio a longo prazo, juntamente com metais básicos como cobre, alumínio, chumbo, estanho e níquel.Contudo, a escala do comércio de zinco diminuiu ano após ano e, em 1997, o comércio de zinco tinha basicamente cessado.Em 1998, durante o ajustamento estrutural do Mercado de futuros, as variedades comerciais de metais não ferrosos mantiveram apenas o cobre e o alumínio, e o zinco e outras variedades foram cancelados.À medida que o preço do zinco continuou a subir em 2006, houve apelos constantes para que os futuros do zinco regressassem ao mercado.Em 26 de março de 2007, a Bolsa de Valores de Xangai listou oficialmente os futuros de zinco, transmitindo mudanças regionais na oferta e na demanda no mercado chinês de zinco para o mercado internacional e participando do sistema global de preços de zinco.
O método básico de precificação do zinco à vista no mercado internacional é usar o preço do contrato futuro de zinco como preço de referência e adicionar a margem correspondente como cotação à vista.A tendência dos preços à vista internacionais do zinco e dos preços futuros da LME é altamente consistente, porque o preço do zinco na LME serve como padrão de preços de longo prazo para compradores e vendedores de zinco metálico, e seu preço médio mensal também serve como base de preços para negociação à vista de zinco metálico .
Um deles são os ciclos ascendentes e descendentes dos preços do zinco de 1960 a 1978;O segundo é o período de oscilação de 1979 a 2000;O terceiro são os rápidos ciclos ascendentes e descendentes de 2001 a 2009;O quarto é o período de flutuação de 2010 a 2020;O quinto é o rápido período de alta desde 2020. Desde 2020, devido ao impacto dos preços da energia europeus, a capacidade de fornecimento de zinco diminuiu, e o rápido crescimento da procura de zinco levou a uma recuperação dos preços do zinco, que continuam a subir e exceder US$ 3.500 por tonelada.
Em 2022, o último relatório do Serviço Geológico dos Estados Unidos (USGS) mostra que os recursos globais comprovados de zinco são de 1,9 mil milhões de toneladas, e as reservas globais comprovadas de minério de zinco são de 210 milhões de toneladas metálicas.A Austrália possui as reservas de minério de zinco mais abundantes, com 66 milhões de toneladas, representando 31,4% das reservas totais globais.As reservas de minério de zinco da China perdem apenas para a Austrália, com 31 milhões de toneladas, representando 14,8% do total global.Outros países com grandes reservas de minério de zinco incluem Rússia (10,5%), Peru (8,1%), México (5,7%), Índia (4,6%) e outros países, enquanto as reservas totais de minério de zinco de outros países respondem por 25% de as reservas totais globais.
Em primeiro lugar, a produção histórica de zinco continuou a aumentar, com um ligeiro declínio na última década.Espera-se que a produção se recupere gradualmente no futuro.
A produção global de minério de zinco tem aumentado continuamente há mais de 100 anos, atingindo seu pico em 2012 com uma produção anual de 13,5 milhões de toneladas metálicas de concentrado de zinco.Nos anos seguintes, houve certo declínio, até 2019, quando o crescimento foi retomado.No entanto, o surto de COVID-19 em 2020 fez com que a produção global das minas de zinco diminuísse novamente, com a produção anual a diminuir em 700.000 toneladas, 5,51% em termos anuais, resultando numa oferta global restrita de zinco e num aumento contínuo dos preços.Com o abrandamento da epidemia, a produção de zinco voltou gradativamente ao patamar de 13 milhões de toneladas.A análise sugere que, com a recuperação da economia mundial e a promoção da procura de mercado, a produção de zinco continuará a crescer no futuro.
A segunda é que os países com maior produção global de zinco são China, Peru e Austrália.
De acordo com dados do Bureau of Geological Survey (USGS) dos Estados Unidos, a produção global de minério de zinco atingiu 13 milhões de toneladas em 2022, com a China tendo a maior produção de 4,2 milhões de toneladas metálicas, respondendo por 32,3% da produção total global.Outros países com alta produção de minério de zinco incluem Peru (10,8%), Austrália (10,0%), Índia (6,4%), Estados Unidos (5,9%), México (5,7%) e outros países.A produção total das minas de zinco em outros países representa 28,9% do total global.
Em terceiro lugar, os cinco maiores produtores mundiais de zinco representam aproximadamente 1/4 da produção mundial e as suas estratégias de produção têm um certo impacto nos preços do zinco.
Em 2021, a produção anual total dos cinco maiores produtores mundiais de zinco foi de cerca de 3,14 milhões de toneladas, representando cerca de 1/4 da produção global de zinco.O valor da produção de zinco ultrapassou 9,4 bilhões de dólares americanos, dos quais a Glencore PLC produziu cerca de 1,16 milhão de toneladas de zinco, a Hindustan Zinc Ltd produziu cerca de 790.000 toneladas de zinco, a Teck Resources Ltd produziu 610.000 toneladas de zinco, a Zijin Mining produziu cerca de 310.000 toneladas de zinco, e a Boliden AB produziu cerca de 270.000 toneladas de zinco.Os grandes produtores de zinco geralmente influenciam os preços do zinco através de uma estratégia de “redução da produção e manutenção dos preços”, que envolve o encerramento de minas e o controlo da produção para atingir o objectivo de reduzir a produção e manter os preços do zinco.Em outubro de 2015, a Glencore anunciou uma redução na produção total de zinco, equivalente a 4% da produção global, e os preços do zinco subiram mais de 7% no mesmo dia.
Em primeiro lugar, o consumo global de zinco está concentrado nas regiões Ásia-Pacífico e Europa e América.
Em 2021, o consumo global de zinco refinado foi de 14,0954 milhões de toneladas, com o consumo de zinco concentrado nas regiões Ásia-Pacífico e Europa e América, sendo a China responsável pela maior proporção do consumo de zinco, respondendo por 48%.Os Estados Unidos e a Índia ficaram em segundo e terceiro lugar, representando 6% e 5%, respectivamente.Outros grandes países consumidores incluem países desenvolvidos como Coreia do Sul, Japão, Bélgica e Alemanha.
A segunda é que a estrutura de consumo do zinco é dividida em consumo inicial e consumo terminal.O consumo inicial é principalmente de zincagem, enquanto o consumo terminal é principalmente de infraestrutura.As alterações na procura por parte do consumidor afectarão o preço do zinco.
A estrutura de consumo de zinco pode ser dividida em consumo inicial e consumo terminal.O consumo inicial de zinco concentra-se principalmente em aplicações galvanizadas, representando 64%.O consumo terminal de zinco refere-se ao reprocessamento e aplicação dos produtos iniciais do zinco na cadeia industrial a jusante.No consumo terminal de zinco, os sectores das infra-estruturas e da construção representam a maior proporção, com 33% e 23% respectivamente.O desempenho do consumidor de zinco será transmitido do campo de consumo terminal para o campo de consumo inicial e afetará a oferta e a demanda de zinco e seu preço.Por exemplo, quando o desempenho das principais indústrias de consumo final de zinco, como o imobiliário e o automóvel, é fraco, o volume de encomendas de consumo inicial, como o revestimento de zinco e as ligas de zinco, diminuirá, fazendo com que a oferta de zinco exceda a procura, levando, em última análise, a um declínio nos preços do zinco.
Como maior comercializadora de zinco do mundo, a Glencore controla a circulação de zinco refinado no mercado com três vantagens.Em primeiro lugar, a capacidade de organizar de forma rápida e eficiente mercadorias diretamente para o mercado de zinco a jusante;A segunda é a forte capacidade de alocação de recursos de zinco;A terceira é a visão aguçada do mercado de zinco.Como maior produtor mundial de zinco, a Glencore produziu 940.000 toneladas de zinco em 2022, com uma participação de mercado global de 7,2%;O volume comercial de zinco é de 2,4 milhões de toneladas, com uma participação de mercado global de 18,4%.A produção e o volume comercial de zinco são os maiores do mundo.A produção própria número um global da Glencore é a base de sua enorme influência nos preços do zinco, e o volume comercial número um amplifica ainda mais essa influência.
Em primeiro lugar, a Bolsa de Zinco de Xangai desempenhou um papel positivo no estabelecimento de um sistema nacional de fixação de preços de zinco, mas a sua influência nos direitos de fixação de preços de zinco ainda é menor do que a da LME.
Os futuros de zinco lançados pela Bolsa de Valores de Xangai têm desempenhado um papel positivo na transparência da oferta e da procura, nos métodos de fixação de preços, no discurso de fixação de preços e nos mecanismos de transmissão de preços nacionais e estrangeiros do mercado interno de zinco.Sob a complexa estrutura de mercado do mercado de zinco da China, a Bolsa de Zinco de Xangai ajudou a estabelecer um sistema de preços de mercado de zinco aberto, justo e confiável.O mercado interno de futuros de zinco já possui uma certa escala e influência, e com a melhoria dos mecanismos de mercado e o aumento da escala de negociação, a sua posição no mercado global também está a aumentar.Em 2022, o volume de negociação dos futuros de zinco em Xangai permaneceu estável e aumentou ligeiramente.De acordo com dados da Bolsa de Valores de Xangai, no final de novembro de 2022, o volume de negociação do Shanghai Zinc Futures em 2022 foi de 6.390.6157 transações, um aumento de 0,64% em relação ao ano anterior, com um volume médio mensal de negociação de 5.809.650 transações. ;Em 2022, o volume de negociação do Shanghai Zinc Futures atingiu 7.932,1 bilhões de yuans, um aumento de 11,1% em relação ao ano anterior, com um volume médio mensal de negociação de 4.836,7 bilhões de yuans.No entanto, o poder de fixação de preços do zinco global ainda é dominado pela LME e o mercado interno de futuros de zinco continua a ser um mercado regional numa posição subordinada.
Em segundo lugar, o preço spot do zinco na China evoluiu das cotações dos fabricantes para as cotações das plataformas online, baseadas principalmente nos preços da LME.
Antes de 2000, não havia plataforma de preços no mercado spot de zinco na China, e o preço no mercado spot era basicamente formado com base na cotação do fabricante.Por exemplo, no Delta do Rio das Pérolas, o preço foi definido principalmente por Zhongjin Lingnan, enquanto no Delta do Rio Yangtze, o preço foi definido principalmente pela Zhuzhou Smelter e Huludao.O mecanismo de preços inadequado teve um impacto significativo nas operações diárias das empresas a montante e a jusante na cadeia da indústria do zinco.Em 2000, a Shanghai Nonferrous Metals Network (SMM) estabeleceu sua rede, e sua cotação de plataforma tornou-se uma referência para muitas empresas nacionais definirem o preço spot de zinco.Actualmente, as principais cotações no mercado spot doméstico incluem as cotações da Nan Chu Business Network e da Shanghai Metal Network, mas as cotações das plataformas online referem-se principalmente aos preços da LME.
Em primeiro lugar, a quantidade total de recursos de zinco na China ocupa o segundo lugar no mundo, mas a qualidade média é baixa e a extracção de recursos é difícil.
A China possui reservas abundantes de recursos de minério de zinco, ocupando o segundo lugar no mundo, depois da Austrália.Os recursos nacionais de minério de zinco estão concentrados principalmente em áreas como Yunnan (24%), Mongólia Interior (20%), Gansu (11%) e Xinjiang (8%).No entanto, o teor dos depósitos de minério de zinco na China é geralmente baixo, com muitas minas pequenas e poucas minas grandes, bem como muitas minas pobres e ricas.A extração de recursos é difícil e os custos de transporte são elevados.
Em segundo lugar, a produção de minério de zinco da China ocupa o primeiro lugar no mundo e a influência dos principais produtores nacionais de zinco está a aumentar.
A produção de zinco da China permaneceu a maior do mundo durante muitos anos consecutivos.Nos últimos anos, através de vários meios, tais como intersectoriais, fusões e aquisições a montante e a jusante e integração de activos, a China formou gradualmente um grupo de empresas de zinco com influência global, com três empresas classificadas entre os dez maiores produtores globais de minério de zinco.A Zijin Mining é a maior empresa de produção de concentrado de zinco na China, com escala de produção de minério de zinco classificada entre as cinco maiores do mundo.Em 2022, a produção de zinco foi de 402 mil toneladas, representando 9,6% da produção nacional total.A Minmetals Resources ocupa o sexto lugar globalmente, com uma produção de zinco de 225.000 toneladas em 2022, representando 5,3% da produção nacional total.Zhongjin Lingnan ocupa a nona posição mundial, com uma produção de zinco de 193.000 toneladas em 2022, representando 4,6% da produção nacional total.Outros produtores de zinco em grande escala incluem Chihong Zinc Germanium, Zinc Industry Co., Ltd., Baiyin Nonferrous Metals, etc.
Em terceiro lugar, a China é o maior consumidor de zinco, com o consumo concentrado na área da galvanização e infra-estruturas imobiliárias a jusante.
Em 2021, o consumo de zinco da China foi de 6,76 milhões de toneladas, tornando-a o maior consumidor mundial de zinco.A zincagem é responsável pela maior proporção do consumo de zinco na China, respondendo por aproximadamente 60% do consumo de zinco;Em seguida estão a fundição de liga de zinco e óxido de zinco, representando 15% e 12%, respectivamente.As principais áreas de aplicação da galvanização são infraestrutura e imobiliário.Devido à vantagem absoluta da China no consumo de zinco, a prosperidade dos sectores de infra-estruturas e imobiliário terá um impacto significativo na oferta, procura e preço globais do zinco.
A dependência externa da China em relação ao zinco é relativamente elevada e apresenta uma clara tendência ascendente, sendo as principais fontes de importação a Austrália e o Peru.Desde 2016, o volume de importação de concentrado de zinco na China tem aumentado ano após ano, e agora se tornou o maior importador mundial de minério de zinco.Em 2020, a dependência das importações de concentrado de zinco ultrapassou 40%.Do ponto de vista país por país, o país com a maior exportação de concentrado de zinco para a China em 2021 foi a Austrália, com 1,07 milhão de toneladas físicas ao longo do ano, representando 29,5% da importação total de concentrado de zinco da China;Em segundo lugar, o Peru exporta 780.000 toneladas físicas para a China, representando 21,6% da importação total de concentrado de zinco da China.A elevada dependência das importações de minério de zinco e a relativa concentração das regiões importadoras significam que a estabilidade do fornecimento de zinco refinado pode ser impactada pelos fins de fornecimento e transporte, o que também é uma das razões pelas quais a China está em desvantagem no comércio internacional de zinco e só pode aceitar passivamente os preços do mercado global.
Este artigo foi publicado originalmente na primeira edição do China Mining Daily em 15 de maio.
Horário da postagem: 08/09/2023
